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Goldausblick: Gold bleibt auch 2021 ein bevorzugter Vermögenswert des Portfolios

Im Gegensatz zu 2008, als die Liquidität an Banken und Finanzinstitute gebunden blieb, ist die Wahrscheinlichkeit einer Inflation groß, da viel Liquidität im Umlauf ist und auch in die Realwirtschaft eindringt.Im Gegensatz zu 2008, als die Liquidität weiterhin an Banken und Finanzinstitute gebunden war, ist die Wahrscheinlichkeit einer Inflation groß, da viel Liquidität im Umlauf ist und auch in die Realwirtschaft eindringt.

Im Jahr 2020 gingen durch die Covid-19-Pandemie viele Menschen und Lebensgrundlagen verloren. Die Gesundheitskrise entwickelte sich zu einer wirtschaftlichen Krise und die Weltwirtschaft stürzte in eine Rezession. Die Aktienmärkte verloren etwa ein Viertel ihres Wertes und beendeten das Jahr auf einem Allzeithoch. Die Realzinsen sanken, die Reservewährung der Welt verlor ihre Muskeln und Gold erzielte spektakuläre Renditen.

Trotz aller Hoffnung, die durch die Durchbrüche an der Impfstofffront ausgelöst wurde, glauben wir, dass der größte Teil des Jahres 2021 eine holprige Reise vom Impfstoff zur Impfung sein wird. Was bedeutet das für Gold?

Goldpreise steigen
Es wird erwartet, dass Gold aufgrund zusätzlicher fiskalischer Anreize der US-Regierung und der Verbesserung der Investitionsnachfrage sowie der Verbrauchernachfrage aus Indien und China zunächst steigen wird. Der Optimismus in Bezug auf die wirtschaftliche Erholung und das günstige Liquiditätsumfeld dürfte jedoch zu weiteren Risikobereitschaften führen. Der anhaltende Optimismus hinsichtlich der wirtschaftlichen Erholung und der steigenden Risikoaktiva könnte ein Gegenwind für Gold sein, der seinen Anstieg im nächsten Jahr begrenzen könnte. Die wirtschaftliche Erholung hat jedoch an Fahrt verloren. Zum Beispiel hat die US-Wirtschaft die Hälfte der durch die Pandemie verlorenen Arbeitsplätze wieder gut gemacht, schafft aber jetzt viel langsamer Arbeitsplätze. Wenn die liquiditätsbedingte Dynamik nachlässt und die Märkte beginnen, die Realität des Bodens widerzuspiegeln, sollte Gold aufgrund konstruktiver Fundamentaldaten neu bewertet werden.

Denken wir daran, dass sich Gold bereits vor Covid-19 auf einem Aufwärtstrend befand, wobei die Pandemie nur einer der Rückenwinde für ihre unglaubliche Rallye war. Und die meisten makroökonomischen Bedingungen, die Gold stützten, werden jetzt auf 2021 übertragen.

Gold als Wertspeicher
Im Gegensatz zu 2008, als die Liquidität an Banken und Finanzinstitute gebunden blieb, ist die Wahrscheinlichkeit einer Inflation groß, da viel Liquidität im Umlauf ist und auch in die Realwirtschaft eindringt. Der Impfstoffdurchbruch könnte die Ausgabegewohnheiten vor Covid-19 wiederherstellen. Eine solche aufgestaute Nachfrage, die durch Bargeldausgabe und hohe Sparquote verstärkt wird, wird dazu führen, dass die Verbraucher zu weniger Waren und Dienstleistungen zurückkehren – viele Unternehmen haben endgültig geschlossen. Dies wird die Inflation ankurbeln und den Sparern Wohlstand nehmen und ihre Löhne abwerten. Dies bedeutet nicht nur die Erosion der Kaufkraft, sondern auch die Erosion des Vertrauens in die Zuverlässigkeit und Nachhaltigkeit des gegenwärtigen Währungssystems. Dies ist unglaublich positiv für Gold – die Währung des letzten Auswegs und der ultimative Wertspeicher, da die Realzinsen weiter sinken.

Gold, dessen Preis in Dollar angegeben ist, wäre ein großer Nutznießer, wenn eine Vertrauenskrise die Reservewährung der Welt plagt. Eine Möglichkeit, wie die Regierungen diese hohe Verschuldung bewältigen sollen, sind Währungsabwertungen. Da die Volkswirtschaften um die schwächste Währung, Gold, konkurrieren, wird es wertvoller sein, ein monetärer Vermögenswert zu sein.

Globale politische Entscheidungsträger werden weiterhin auf Geldinflation, Kreditausweitung und Staatsausgaben zurückgreifen, um die wirtschaftlichen Folgen der Pandemie zu bekämpfen. Die Anwendung der Geldpolitik wird bedeuten, dass die Weltwirtschaft nicht normalisiert werden kann, da die Zentralbanken in einem Zustand ständiger Manipulation der Politik gefangen sind, die Finanzsysteme weiterhin auf fiskalischen Krücken laufen und das System mit Schwachstellen behaftet sein wird. Dies wird sicherstellen, dass Gold im Jahr 2021 und darüber hinaus ein bevorzugtes Portfolio-Asset bleibt.

Der Autor ist Senior Fund Manager bei Alternative Investments bei Quantum AMC

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