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Ein Fall für Pre-Packs: Die Insolvenzlösung in Indien könnte von Pre-Packs profitieren

Der Insolvenzrechtsreformausschuss, der die IBC vorschlug, stellte fest, dass „das wichtigste Ziel bei der Gestaltung eines Rechtsrahmens für die Bewältigung von Unternehmensversagen die Notwendigkeit von Geschwindigkeit ist“.

Von Bibek Debroy & Aditya Sinha,

Vor einigen Tagen hat eine Frau in Bhopal ein Gericht verlegt, weil ihr Vater angeblich in einem Ludo-Spiel betrogen hat. Das Gericht forderte sie auf, die Familienangelegenheit einvernehmlich zu lösen. Dies kann ungewöhnlich sein. Viele zivilrechtliche Rechtsstreitigkeiten können jedoch durch Mediation und Schlichtung beigelegt werden, ohne sich an das Gericht zu wenden. Das Endergebnis unterscheidet sich nach einer Entscheidung und anfallenden Kosten nicht von dem, was eine gütliche Lösung gefunden hätte.

Insolvenz- und Insolvenzlösung in Indien erfordert heute auch einen informellen Streitbeilegungsmechanismus, der ausgelöst werden kann, bevor eine Krise zu formellen Maßnahmen führt. Der Insolvenz- und Insolvenzcode (IBC) hat maßgeblich zur Auflösung eines großen Teils der notleidenden Vermögenswerte beigetragen. Es hat auch abschreckend gewirkt, da die Gläubiger das IBC-Verfahren als Instrument genutzt haben, um die Schuldner zur Umstrukturierung und Erfüllung ihrer Verpflichtungen gegenüber den Gläubigern zu bewegen. Etwa 83% der Fälle mit einem Realisierungswert von 5,15,170 Mrd. Rupien wurden gelöst, ohne den gesamten Prozess zu durchlaufen.

Der Corporate Insolvency Resolution Process (CIRP) im Rahmen der IBC wird jedoch häufig nicht innerhalb der festgelegten Zeit abgeschlossen. Der Insolvenzrechtsreformausschuss, der die IBC vorschlug, stellte fest, dass „das wichtigste Ziel bei der Gestaltung eines Rechtsrahmens für die Bewältigung von Unternehmensversagen die Notwendigkeit von Geschwindigkeit ist“. Die Rechtsprechungs- und Berufungsbehörden, dh das National Company Law Tribunal (NCLT) und das National Company Law Appellate Tribunal (NCLAT), die sich mit IBC-bezogenen Angelegenheiten befassen, sind jedoch in vielen Fällen festgefahren. Neben der Behandlung von IBC-bezogenen Fällen behandeln diese Tribunale auch Fälle im Zusammenhang mit dem Wettbewerbsgesetz und dem Unternehmensgesetz. Die Abschnitte 7, 9 und 10 der IBC sehen für das NCLT eine Frist von 14 Tagen vor, um einen Antrag auf Einleitung eines Insolvenzverfahrens zuzulassen oder abzulehnen.

Leider gibt es mehr als 9.000 Anträge, deren Zulassung vor verschiedenen NCLT-Bänken aussteht. Davon sind 5.485 seit mehr als 180 Tagen anhängig. In ähnlicher Weise sollte das CIRP normalerweise innerhalb von 180 Tagen oder innerhalb von 330 Tagen abgeschlossen sein, einschließlich „einer Verlängerung des Zeitraums des gewährten Insolvenzverfahrens für Unternehmen und der Zeit, die in Gerichtsverfahren im Zusammenhang mit einem solchen Abwicklungsverfahren des Unternehmensschuldners benötigt wird“. Dies kommt jedoch selten vor. In der Rechtssache JK Jute Mills Company gegen Surendra Trading Company entschied die NCLAT, dass die im Kodex genannten Fristen „verfahrenstechnischer Natur, ein Hilfsmittel für die rasche Rechtsprechung und ein Verzeichnis“ sind, dh nicht verbindlich. Darüber hinaus wird das Datum des Eingangs der Anmeldung nicht als Datum der Einreichung der Anmeldung behandelt. Das Datum, an dem der Antrag zur Anhörung im Register von NCLT aufgeführt ist, wird als Datum der Einreichung des Antrags behandelt. Der Countdown startet auch dann nicht, wenn der Antrag auf Zulassung für 180 Tage ansteht.

Zweifellos ist ein effizienterer Mechanismus erforderlich, um die anstehende Fallbelastung vor NCLT-Bänken zu bewältigen. Bis dahin ist jedoch ein informeller Mechanismus erforderlich, um sicherzustellen, dass eine Lösung ohne formelle Maßnahmen erfolgt, möglicherweise bevor ein Schuldner in Verzug gerät. Hierzu kann ein Pre-Pack-Insolvenzrahmen hilfreich sein. Im Gegensatz zu herkömmlichem CIRP ist ein Pre-Pack eine schuldnergesteuerte Vereinbarung zur Lösung der Schulden zwischen Finanzgläubigern und einem notleidenden Unternehmen. Diese außergerichtliche Umstrukturierung bietet die Flexibilität, einen Plan zu erstellen, der für die Zustimmung von Finanzgläubigern und Unternehmensschuldnern am besten geeignet ist. Sobald sich alle Beteiligten informell auf einen Abwicklungsplan geeinigt haben, können sie sich an die Gerichte wenden – im Fall Indiens an die NCLT. Pre-Pack ist ein innovatives Rettungsinstrument für Unternehmen, das die Vorteile informeller und formeller Insolvenzverfahren nutzt. In vielen Ländern, einschließlich den USA und Großbritannien, gibt es einen kodifizierten Rahmen für Pre-Packs. Mehrere empirische Studien haben ergeben, dass sie im Vergleich zu herkömmlichen Insolvenzverfahren mehr Wert für alle Beteiligten schaffen.

Pre-Packs bieten mehrere Vorteile: (1) Sie entlasten das NCLT und das NCLAT. (2) die Zeit für den Auflösungsprozess drastisch reduzieren; (3) das Geschäft des Schuldners wird nur minimal gestört, da der Schuldner während des gesamten Prozesses im Besitz ist; (4) Es gibt auch eine höhere Mitarbeiterbindung bei der Insolvenz vor dem Packen im Vergleich zum herkömmlichen CIRP. und (5) die Transaktions- und Verwaltungskosten sind im Vergleich zum traditionellen CIRP relativ niedrig.

Die Probleme bei der Entwicklung eines Insolvenzrahmens vor dem Packen sind offensichtlich, aber nicht unlösbar. Der vorgefertigte Insolvenzrahmen sollte die Interessen sowohl der finanziellen als auch der operativen Gläubiger ausgleichen. Der Rahmen sollte nicht stark zugunsten der Finanzgläubiger voreingenommen sein. Der Rahmen sollte auch einen transparenten Insolvenzlösungsprozess gewährleisten. Sofern kein Moratorium vorgesehen ist, wenn die Mehrheit der Finanzgläubiger mit dem Schuldner über eine Insolvenz vor dem Packen spricht, sind Pre-Packs kein attraktives Instrument zur Insolvenzlösung.
Finanzgläubiger und Unternehmensschuldner hätten logischerweise eine informelle Vereinbarung treffen müssen, die der Insolvenz vor dem Packen als Standard-Marktpraxis ähnelt. Dies ist jedoch nicht der Fall. Das Fehlen eines kodifizierten Rahmens hält die Interessengruppen davon ab, dieses Instrument auszuprobieren, das einem sich entwickelnden indischen Insolvenzregime relativ fremd ist. Laut Medienberichten wägt die Regierung Vorschläge zur Einführung eines Insolvenzrahmens in Indien ab. Dies ist ein willkommener Schritt.

Debroy ist Vorsitzender und Sinha ist Assistant Consultant bei EAC-PM

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